根据国家统计局公布的数据可知，2023年5月份，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6%，为2016年2月以来最大降幅。环比下降0.9%，降幅已连续2个月扩大。截至5月，我国PPI同比已连续8个月负增长。
而对于化工市场来说，危机显然更加严峻一些。受海外银行业风险发酵、美联储加息预期的传导，国际原油、煤炭、天然气等能源端价格持续下滑有所回落，石化产业链PPI也受到连累，5月石油开采（-2.1%）、石油加工（-3.3%）、化学原料制品（-2.0%）等石化产业链PPI环比下跌，化工企业盈利情况不容乐观。
PPI数据的持续下滑，主因是下游价格跌幅超出上游大宗传导幅度，背后是我国工业品价格总体呈现下降趋势，反映了国内外市场需求的不足和产能过剩的问题。化工行业更是如此，乙烯、丙烯、PVC、PTA、PP等多个细分领域已经出现了过剩的苗头，必须警惕风险出现。
严重过剩的化工市场正在摧毁产业链发展，上下游效益两极分化并呈现出“冰火两重天”的局面。油气开采效益增幅明显，但是化工行业利润大幅下滑。供需失衡加剧之下，不少化工企业为了谋利陷入价格战怪圈。然而薄利却没有带来多销，国内下游市场恢复仍较缓慢，与此同时，近期上海港、宁波港、盐田港等港口爆出的“空箱堆港”奇闻也揭露出，出口外贸行业正在寒冬中挣扎。 根据海关发布的数据，按照人民币计价，今年5月我国出口同比下降0.8%，按照美元计价，5月我国出口同比下降7.5%。全球经济疲软的大环境中，我国部分准备销往海外的化工品受限于存储时效和企业回本等问题，正在向内销转型。高产能、高产出，与下游需求疲软的强烈对比背后，是化工企业的销售屡屡受阻和频频降价，内外夹击推动大宗工业品出现“类通缩”特征，压力难以向下传导。 为何化工行业对于“通缩”如此忌惮，那么通缩会带来什么影响？以美国为例，2000年的互联网泡沫刚刚破裂，大量的科技公司破产裁员，恐慌四处蔓延，经济异常萎靡。911事件之后，全球的资本夺路而逃，2001年美国经济遭遇重创，经济增长率下跌至1.0%，通缩降临。从2000年3月到2002年10月，美股纳斯达克损失了近80%的市值，微软跌掉了市值的63%，苹果则跌掉了81%，失业率一度高达6.0%，大量的中产白领失去了工作。
日本也曾出现过通缩。1985-1989年，日本经济经历了泡沫经济形成、发展、最后破灭的过程。由于当时日本的金融政策较为宽松，在政策的支持下，房企的数量越来越多，房价也是迅速飙升，越来越多的资金流入房地产市场，实业企业的数量越来越少，实体经济逐渐“空心化”。 面对虚假的繁荣，日本不得不主动戳破房地产泡沫，弃房价保汇率。此后日本的平均房价暴跌近70%，整个房地产市场集体“爆雷”，大量房产被银行回收，大量人群资不抵债面临失业，而后日本经济持续低迷，也被称为“失落的20年”。 除了工业品价格下挫、楼市“爆雷”、经济“空心化”之外，通缩带来的还有人员失业和生育率下降。对于未来的不安以及不信任，导致日本的年轻一代丧失了与未来争斗的勇气。据日本官方发布的预测，预计在2053年，日本人口将跌破1亿，到2065年，日本人口将降至8800万，其中40%以上都是老年人。
日本、美国的通缩史也给国内企业敲响了警钟。如今，CPI、PPI数据严峻，主要原因在于投资陷入边际效瓶颈，以及内需和外需的不足，家庭债务确实出现了攀升等。近期中美关系的僵化和紧张，也导致中国出口到欧洲和美国的贸易单量不断减少，越来越多的人开始思考，通缩时代是否已经降临？ 从历史上看，中国出现了两轮通缩或者“类通缩”：一是上世纪末和本世纪初（1997年-2002年），其间CPI、PPI负增长月份累计分别为39月、51月，最低值分别为-2.2%、-5.7%；二是2012年-2016年，其间PPI连续54个月为负，最低达-5.9%。如今的连续走低虽未超越前两次的数据，但仍让人胆战心惊。 不难发现，大宗工业品价格下挫的同时，消费者的心态也在逐渐崩溃，多个行业爆雷的教训不该再次发生。如果社会长期通缩并带来低欲望时代，那么人口的躺平和工业的亏损将成为各行各业发展的常态。
